2026年一季報(bào)披露行將收尾之際，一場由存儲(chǔ)“超級周期”點(diǎn)燃的業(yè)績爆發(fā)接力賽，正在A股產(chǎn)業(yè)鏈上市公司之間上演。

佰維存儲(chǔ)單季度凈利潤逼近29億元，德明利預(yù)告業(yè)績上限達(dá)36.5億元，香農(nóng)芯創(chuàng)預(yù)增逾67倍……一家高過一家的預(yù)增數(shù)字，將本輪存儲(chǔ)景氣的烈度推至近年之最。

這不僅是周期反轉(zhuǎn)，更是一場由AI算力驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性價(jià)值重估。

世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）的報(bào)告顯示，得益于人工智能相關(guān)應(yīng)用的普及以及數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)的需求增長，2025年全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到7956億美元，同比增長26.2%；全球存儲(chǔ)芯片銷售額達(dá)到2300億美元，同比增長39%。

Gartner報(bào)告顯示，在人工智能處理、數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)和電力需求高漲以及內(nèi)存價(jià)格通脹的背景下，預(yù)計(jì)2026年全球半導(dǎo)體銷售額將達(dá)到1.3萬億美元，同比增長64%。預(yù)計(jì)2026年全球存儲(chǔ)芯片銷售額將達(dá)到6333億美元。

“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在創(chuàng)紀(jì)錄?！币晃蝗A南私募基金經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“從模組到分銷，從消費(fèi)級到企業(yè)級，各家預(yù)增幅度一家高過一家，幾乎形成了競逐態(tài)勢。這在過去十年的存儲(chǔ)周期中從未出現(xiàn)過?！?/span>

業(yè)績“競逐賽”：一季報(bào)頻創(chuàng)紀(jì)錄

4月15日晚，佰維存儲(chǔ)率先交出A股存儲(chǔ)行業(yè)首份2026年一季報(bào)：營業(yè)收入68.14億元，同比暴增341.53%；歸母凈利潤28.99億元，較上年同期的虧損1.97億元實(shí)現(xiàn)史詩級扭虧。

更令市場驚訝的是，僅今年一季度，佰維存儲(chǔ)的凈利潤已達(dá)到2025年全年（8.67億元）的3.3倍，公司一季度銷售毛利率從去年同期的1.99%飆升至53.3%，凈利率高達(dá)42.22%。

對于業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素，佰維存儲(chǔ)表示，主要受益于人工智能算力爆發(fā)，存儲(chǔ)行業(yè)進(jìn)入高景氣周期，市場需求旺盛推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。

其還透露，隨著人工智能眼鏡的放量，公司與Meta等重點(diǎn)客戶的合作不斷深入，推動(dòng)公司智能穿戴存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，2026年第一季度公司人工智能新興端側(cè)存儲(chǔ)產(chǎn)品收入約11.75億元，同比增長496.45%，環(huán)比增長53.19%。

而更早些時(shí)候，德明利也通過一份高增的業(yè)績預(yù)告，為存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“最強(qiáng)一季報(bào)”埋下伏筆。

4月1日，德明利披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2026年一季度營業(yè)收入73億元至78億元，同比增長483%至523%；歸母凈利潤預(yù)計(jì)為31.5億元至36.5億元，同樣實(shí)現(xiàn)大額扭虧。對比去年年報(bào)來看，德明利今年一季度的利潤中樞約34億元，相當(dāng)于2025年全年凈利潤（約6.88億元）的5倍。

分銷環(huán)節(jié)的爆發(fā)力更為驚人。2026年一季度，SK海力士HBM核心分銷商香農(nóng)芯創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約237.65億元，同比增長200.6%；歸母凈利潤約13.27億元，同比增長7835.06%。同日，香農(nóng)芯創(chuàng)還披露了2025年年報(bào)，受益于存儲(chǔ)市場需求以及價(jià)格的上漲，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約352.51億元，同比增長45.24%；歸母凈利潤約5.45億元，同比增長106.23%。

這也就意味著，香農(nóng)芯創(chuàng)一季度單季度的盈利約為去年全年的2.43倍。對于業(yè)績變動(dòng)的原因，香農(nóng)芯創(chuàng)在一季報(bào)中表示，系本期電子元器件產(chǎn)品銷售規(guī)模擴(kuò)大，以及產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期有較高增長等綜合影響，導(dǎo)致利潤增加。

國內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷龍頭深圳華強(qiáng)也預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤1.90億元-2.32億元，同比增長80%～120%，公司在公告中表示，存儲(chǔ)類產(chǎn)品線是本季度授權(quán)分銷業(yè)務(wù)收入增長的主要來源，其出貨額同比增幅約250%。

此外，恒爍股份、華海清科、雅創(chuàng)電子等多家存儲(chǔ)芯片上市公司已披露2026年一季報(bào)，業(yè)績均實(shí)現(xiàn)不同程度回暖。

其中，雅創(chuàng)電子2026年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約22.17億元，同比增長63.58%；凈利潤約6842.33萬元，同比增長642.29%。對于業(yè)績變動(dòng)的原因，雅創(chuàng)電子提到，主要系報(bào)告期內(nèi)銷售規(guī)模的迅速擴(kuò)張所致。

結(jié)構(gòu)性短缺：AI虹吸效應(yīng)重塑產(chǎn)能版圖

業(yè)績“競逐賽”的背后，是2026年以來全球存儲(chǔ)芯片市場前所未有的漲價(jià)與緊缺行情。

受AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶來的結(jié)構(gòu)性供需失衡影響，AI服務(wù)器對存儲(chǔ)需求呈指數(shù)級增長，行業(yè)普遍估算，單臺(tái)AI服務(wù)器DRAM用量為傳統(tǒng)服務(wù)器的8倍，NAND用量為3倍。

今年3月，江波龍副總裁、企業(yè)級存儲(chǔ)事業(yè)部總經(jīng)理閆書印在公開場合指出，“智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展了15年，存儲(chǔ)需求才占到全球市場的約30%；而AI的需求增長是指數(shù)級的，可能半年內(nèi)就能拉動(dòng)遠(yuǎn)超傳統(tǒng)消費(fèi)電子的需求增量，這對整個(gè)產(chǎn)業(yè)的沖擊是前所未有的?！?/p>

工銀瑞信基金也在4月發(fā)布的研報(bào)中指出，AI數(shù)據(jù)中心需求持續(xù)加劇全球存儲(chǔ)供需失衡，當(dāng)前存儲(chǔ)板塊的上漲并非傳統(tǒng)的周期性反彈，而是AI算力需求驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)邏輯轉(zhuǎn)變。

而在產(chǎn)能端，三星、SK海力士、美光等巨頭正將更多先進(jìn)制程產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高利潤的HBM及高端DDR5，主動(dòng)削減消費(fèi)級產(chǎn)線，進(jìn)一步加劇了存儲(chǔ)芯片的結(jié)構(gòu)性短缺。

群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度，消費(fèi)電子存儲(chǔ)漲幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期，較2025年第四季度環(huán)比漲幅超60%，NAND閃存環(huán)比漲幅更是突破70%，創(chuàng)下近年來單季最高漲幅紀(jì)錄。

盡管清明假期前，DDR4和DDR5內(nèi)存條現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)短期下調(diào)，引發(fā)部分回調(diào)擔(dān)憂，不過市場普遍認(rèn)為，渠道市場的短期波動(dòng)尚不改變當(dāng)前存儲(chǔ)芯片持續(xù)緊缺和價(jià)格上行的宏觀趨勢。

進(jìn)入二季度，存儲(chǔ)價(jià)格仍在繼續(xù)上行。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，一般型DRAM二季度合約價(jià)將環(huán)比上漲58%～63%，NAND Flash合約價(jià)將環(huán)比上漲70%～75%。

群智咨詢也表示，2026年第二季度，NAND閃存價(jià)格將延續(xù)一季度的上漲態(tài)勢，漲勢強(qiáng)勁且供給缺口顯著，其中手機(jī)應(yīng)用端NAND價(jià)格環(huán)比上漲約100%，消費(fèi)級SSD價(jià)格環(huán)比上漲約66%。DRAM價(jià)格則延續(xù)上漲但分化明顯，以LPDDR4X/LPDDR5X為主的消費(fèi)電子DRAM合約價(jià)延續(xù)強(qiáng)勁的上漲趨勢，其中手機(jī)應(yīng)用端DRAM合約價(jià)環(huán)比上漲約90%，而DDR4合約價(jià)漲幅較一季度趨緩至約50%。

中長期來看，不少行業(yè)人士預(yù)測，此輪“供不應(yīng)求”的行業(yè)格局或至少持續(xù)至2027年。

中信證券最新研報(bào)指出，當(dāng)前存儲(chǔ)原廠擴(kuò)產(chǎn)面臨主客觀雙重約束，2026年有效產(chǎn)能釋放受限，預(yù)計(jì)新產(chǎn)能實(shí)質(zhì)釋放需待2027年底至2028年，且過程中供給增速上修空間有限。AI驅(qū)動(dòng)的需求爆發(fā)與原廠擴(kuò)產(chǎn)錯(cuò)位致使缺貨常態(tài)化，預(yù)計(jì)供不應(yīng)求至少持續(xù)至2027年，漲價(jià)貫穿2026年全年。

工銀瑞信基金也表示，一方面，隨著AI從訓(xùn)練向推理階段演進(jìn)，存儲(chǔ)芯片已成為AI基礎(chǔ)設(shè)施的核心組件；另一方面，客戶結(jié)構(gòu)中AI領(lǐng)域的增長，正在改變存儲(chǔ)芯片的定價(jià)邏輯，存儲(chǔ)價(jià)格在高位持續(xù)的時(shí)間可能超出傳統(tǒng)周期。在AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)而強(qiáng)勁的行業(yè)需求疊加供給約束下，存儲(chǔ)周期有望延續(xù)至2027年。

“當(dāng)前存儲(chǔ)超級周期下，兩點(diǎn)已經(jīng)確定：一是深度綁定AI存儲(chǔ)、尤其是HBM賽道的企業(yè)，業(yè)績彈性顯著領(lǐng)先；二是短缺至少將持續(xù)到明年中，產(chǎn)能釋放遠(yuǎn)水不解近渴?！鼻笆鏊侥蓟鸾?jīng)理對記者表示，“但最大的不確定性在于，谷歌等云端廠商的內(nèi)存壓縮技術(shù)是否會(huì)大幅改變需求預(yù)期?！?/p>